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Aug 08, 2023

Bon nombre des plus grands hedge funds mondiaux sont soumis à un test de résistance au Royaume-Uni

Les participants, notamment les banques et les fonds de pension, devront révéler comment leurs activités pourraient nuire au système financier. Beaucoup des plus grands hedge funds du monde révéleront si leurs investissements

Les participants, notamment les banques et les fonds de pension, devront révéler comment leurs activités pourraient nuire au système financier.

Après avoir été recrutés pour participer aux tout premiers tests de résistance impliquant le secteur bancaire parallèle, bon nombre des plus grands fonds spéculatifs du monde révéleront si leurs activités d'investissement risquent d'amplifier les chocs économiques et de nuire au système financier britannique.

La Banque d'Angleterre a publié les noms de plus de 50 institutions de la City participant à cet exercice, qui mesurera la manière dont les banques et les institutions financières non bancaires – souvent appelées le secteur bancaire parallèle – affectent la stabilité financière.

La liste comprend de grandes banques telles que HSBC, Goldman Sachs, JP Morgan et Merrill ; des assureurs, dont Aviva et Legal & General ; ainsi que des chambres de compensation, des gestionnaires d'actifs, des fonds de pension et des hedge funds, notamment Brevan Howard, Citadel, Millennium Capital Partners, Rokos Capital Management et Capula Investment Management.

Cela survient dans un contexte d’inquiétudes croissantes quant au rôle du système bancaire parallèle, dont la taille a doublé depuis la crise financière de 2007-2008 et qui représente environ la moitié des prêts mondiaux aux entreprises, mais qui n’est pas soumis à la même surveillance stricte que les banques traditionnelles.

Contrairement aux tests de résistance du secteur bancaire qui mesurent la résilience d'entreprises individuelles, l'exercice du système bancaire parallèle vise à aider les régulateurs à comprendre comment les entreprises réagissent aux décisions des autres lors d'un ralentissement du marché, et comment leurs actions pourraient collectivement « amplifier les chocs sur les marchés financiers britanniques qui sont au cœur de la stabilité financière du Royaume-Uni ».

"Étant donné que la finance de marché joue un rôle de plus en plus important dans le financement de l'économie réelle, un dysfonctionnement important du marché peut, par exemple, conduire à un durcissement des conditions de crédit et réduire l'offre de financement aux ménages et aux entreprises", a prévenu la Banque d'Angleterre. .

Le test en deux phases montrera comment les entreprises réagiraient à un hypothétique choc économique, avant de proposer un deuxième scénario, basé sur les actions collectives du groupe, et de demander comment les entreprises réagiraient à cet état de tension financière accru.

L'Autorité de régulation prudentielle de la Banque d'Angleterre mène cet exercice aux côtés de la Financial Conduct Authority et du Pensions Regulator, et prévoit de publier ses conclusions en 2024 – une décennie après que les banques traditionnelles aient été soumises pour la première fois à un examen similaire en 2014.

Les menaces potentielles que représente le système bancaire parallèle ont été illustrées ces dernières années par la ruée vers les liquidités au début de la pandémie en 2020, qui a poussé les investisseurs à retirer rapidement leur argent.

La Banque a également souligné la crise des fonds de pension au Royaume-Uni en septembre 2022, provoquée à l'origine par le mini-budget désastreux du gouvernement, mais qui a entraîné une chute des prix des obligations britanniques à un rythme record. La panique du marché a finalement contraint la Banque d’Angleterre à intervenir avec un financement d’urgence de 65 milliards de livres sterling pour soutenir le marché obligataire et éviter que les risques ne se propagent à d’autres secteurs du secteur financier.

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Le chaos a contribué à la hausse des taux hypothécaires et des coûts d’emprunt pour les entreprises et les propriétaires à travers le pays.

Brevan Howard, Citadel et Rokos Capital Management ont refusé de commenter. Millennium et Capula n'ont pas répondu aux demandes de commentaires.