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Aug 12, 2023

Les investisseurs britanniques se détournent des entreprises britanniques de défense

Kenza Bryan et Sylvia Pfeifer à Londres Nous vous enverrons chaque matin un e-mail myFT Daily Digest rassemblant les dernières nouvelles de l'aérospatiale et de la défense. Les investisseurs britanniques ont réduit leurs avoirs dans certains

Kenza Bryan et Sylvia Pfeifer à Londres

Nous vous enverrons chaque matin un e-mail myFT Daily Digest récapitulant les dernières nouvelles de l'aérospatiale et de la défense.

Les investisseurs britanniques ont réduit leurs participations dans certaines des principales sociétés de défense britanniques depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie l'année dernière, soulignant les inquiétudes de Westminster quant au manque de soutien de la City de Londres pour le secteur.

Les gestionnaires de fonds basés au Royaume-Uni ont réduit leurs participations dans des sociétés telles que BAE Systems et Qinetiq de 9 % en moyenne depuis le début de 2022, selon les données du London Stock Exchange Group.

En revanche, les investisseurs de l’UE ont augmenté leur participation dans les groupes de défense britanniques de 9 pour cent tout en augmentant leur exposition aux entreprises européennes de 4 pour cent.

Le gouvernement britannique a accusé les directives environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) de constituer un obstacle à l'investissement dans le secteur.

Le ministre britannique de la Ville, Andrew Griffith, et le ministre des Marchés publics de la Défense, James Cartlidge, ont averti que la sécurité à long terme du Royaume-Uni était ainsi mise en danger.

Kevin Craven, directeur général d'ADS Group, l'organisme professionnel britannique, a déclaré : « Des considérations ESG trop prudentes ou mal appliquées ont un impact considérable sur la capacité du secteur de la défense à garantir des services financiers essentiels pour offrir un avantage au Royaume-Uni. »

ADS a déclaré avoir connaissance de « forts exemples anecdotiques » de prêteurs retirant leurs facilités bancaires ou n'accordant pas de prêts à des petites et moyennes entreprises en raison de leur implication dans le secteur de la défense.

Les investisseurs sont également sensibles au travail des entreprises de défense sur les programmes d'armes nucléaires.

Mais les experts en développement durable et les personnalités de l’industrie de la défense ont minimisé le rôle de l’ESG dans les décisions d’investissement.

Les mêmes investisseurs britanniques ont augmenté leur exposition aux sociétés de défense européennes Dassault, Thales, Leonardo, Hensoldt, Rheinmetall, Saab, Safran et Airbus de 27 % au cours de la même période, selon les chiffres du LSE – ce qui suggère que les facteurs ESG ne sont pas pris en compte. agir comme un moyen de dissuasion contre l’industrie à l’échelle mondiale.

Lindsey Stewart, directrice de la recherche sur la gestion des investissements chez Morningstar, a déclaré que la faiblesse persistante des valorisations sur le marché de Londres était un facteur.

Les marchés actions britanniques se négocient à un multiple cours/bénéfice de 10, contre 15 pour le reste de l'Europe et 21 pour les États-Unis, selon Morningstar. « Cette question nécessite une réforme approfondie du marché. Ce problème ne sera pas résolu en trouvant à redire aux préférences ESG perçues par les investisseurs », a-t-il déclaré.

Les investisseurs européens et américains pourraient être plus intéressés par les actions britanniques du secteur de la défense que les investisseurs britanniques en raison de la faiblesse relative de la livre sterling, ce qui fait que les actions britanniques ressemblent à des « bonnes affaires » venues de l'étranger, a déclaré Michael Field, stratège des marchés actions chez Morningstar.

Il a également déclaré que les investisseurs du continent étaient « très conscients » de la guerre en Ukraine et de la nécessité d’augmenter les dépenses de défense par rapport à celles du Royaume-Uni.

Certains acteurs de l'industrie de la défense ont déclaré que l'agression russe contre Kiev avait contribué à séduire des investisseurs auparavant prudents.

"Avant la guerre en Ukraine, certains éléments du marché londonien en particulier se détournaient de la défense pour des raisons ESG, en particulier en raison de choses comme notre implication dans la dissuasion nucléaire britannique", a déclaré la semaine dernière Charles Woodburn, directeur général de BAE Systems. .

« Le pendule évolue désormais vers une position plus équilibrée entre les considérations ESG et les besoins de défense et de sécurité. »

La base d'actionnaires britanniques de BAE diminue depuis un certain temps, avec un déplacement d'environ 20 pour cent du Royaume-Uni vers les investisseurs nord-américains au cours des cinq dernières années. Les investisseurs nord-américains représentent environ 42 pour cent des actionnaires de la société.

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Bien que les règles d’investissement ESG interdisent généralement toute participation à des armes visant à causer des dommages aveugles aux civils, comme les bombes à fragmentation ou les armes chimiques, il existe peu d’exclusions générales concernant les entreprises de défense, selon les experts.